Términos financieros: ¿sabemos de lo que hablamos?

La situación económica de los últimos años y el impacto que han tenido en la sociedad ha provocado que estemos más familiarizados con términos financieros que apenas habíamos oído. Agencia de rating, bono basura o default son conceptos que han copado portadas de periódicos, tertulias de radio y conversaciones de bar. No obstante, el hecho de que una proporción importante de la población haya incorporado un léxico tan especializado a su vocabulario puede desvirtuar su significado.

Te explicamos a continuación los términos financieros más comunes y añadimos otros más técnicos, estrechamente ligados al sector de infraestructuras. Así tendrás la seguridad de estar hablando con propiedad.

Términos financieros: la terminología clave que has de conocer

• Agencias de rating: agencias que determinan la calidad crediticia, según una escala de puntuación generalmente aceptada en el mercado de préstamos, compañías, países, etc. El resultado de sus análisis es utilizado por inversores a la hora de tomar decisiones de inversión y a la hora de poner precios a los distintos riesgos (por ejemplo para determinar el coste de una deuda).

• Bonos con ‘grado de inversión’: son los bonos que cuentan con una buena calidad crediticia (según el criterio de las agencias de calificación) y en los que normalmente invierten la mayoría de inversores institucionales.

• Bonos basura: Bonos “especulativos”, de alto riesgo (según el criterio de las agencias de calificación) y en la que sólo pueden invertir ciertos inversores institucionales especializados que buscan una mayor rentabilidad a cambio de un mayor riesgo.

• Bookbuilding: es el libro de demanda donde se anotan y adjudican las ordenes u ofertas de compra de inversores en las colocaciones de bonos, por importe y precio.

• Carta de crédito/Letter of credit (LC): es un aval en el que el banco emisor garantiza el pago a condición de que el beneficiario cumpla con todos los términos y condiciones que recoge la propia carta.

• Colocación privada/Private placement: venta directa de bonos u otros valores a un número limitado de inversores.

• Covenants: obligaciones financieras y no financieras de un contrato de préstamo.

• Default/Event of Default (EoD): causa de vencimiento anticipado de un contrato de préstamo.

• Deuda senior y deuda junior: la deuda senior es aquélla que debe abonarse en primer lugar. En lenguaje técnico se dice que tiene un “orden de prelación superior”. Frente a ella, la deuda junior tiene un orden de prelación inferior y se paga con los flujos remanentes después de atender a la deuda senior.

• Euribor/LIBOR: tipos base de referencia del mercado interbancario para préstamos en Euros (Euribor) y para Libras y Dólar americano (Libor).

• Financiación bullet: financiación que se caracteriza por pagar sólo intereses durante el plazo de financiación siendo el principal de la deuda totalmente amortizable al vencimiento.

• Garantía de fiel cumplimiento/Performance Bond: instrumento diseñado para brindar al tenedor una mayor seguridad de que un contrato será completado y realizado correctamente. De no ser así, el banco emisor o garante debe realizar un pago compensatorio.

• Interest Rate Swap (IRS): en castellano podría traducirse como ‘permuta de tipos de interés’. Se trata de una cobertura de tipos de interés en la que dos partes, un pagador fijo y un pagador variable, se intercambian los intereses derivados de pagos o cobros de obligaciones. El primero se compromete a pagar una tasa de interés fija al segundo, quien a su vez pagará al primero una tasa de interés variable.

• Mini Permanent Financing (mini-perm): es un tipo de financiación a corto plazo (entre 3–7 años es lo habitual), normalmente utilizada en proyectos en construcción que aún no generan ingresos y que no pueden acceder a financiación a largo plazo. Estos préstamo suelen amortizar la totalidad del principal a vencimiento y sólo pagan intereses durante su vigencia.

• Pipos: término utilizado para referirse a los puntos básicos que componen el margen (coste) de una financiación. Es decir 20 puntos básicos es lo mismo que un 0,20%.

• Préstamo sindicado: financiación concedida por un grupo de bancos en financiaciones de elevado importe. Todas las entidades firman un mismo contrato de préstamo sindicado con el acreedor.

• Ratio de cobertura del servicio de la deuda (RCSD): ratio utilizado en la financiación de proyectos para medir la capacidad anual o semestral que tiene un proyecto para afrontar sus obligaciones de repago de la deuda (principal e intereses).

• Ratio de lock-up: es el mismo ratio de cobertura anterior (RCSD) que en función del cumplimiento de un nivel fijado por los financiadores permite o bloquea el reparto de dividendos a los accionistas de un proyecto.

• Term Sheet: oferta o documento donde las entidades financieras describen de forma resumida los principales términos y condiciones financieras en los que están dispuestos a conceder un préstamo.

• Underwriting: aseguramiento de un importe determinado de deuda por parte de un banco.

• Waiver: es la solicitud de una dispensa temporal en el cumplimiento de alguna obligación financiera establecida en un contrato de crédito y la realiza el acreedor a las entidades financieras o inversores que otorgaron el crédito.